银监会下发《关于进一步规范银信合作有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)，引发了市场人士炸开了锅似的讨论。其关键之处在于，明确规定了禁止商业银行通过发行理财产品方式通过信托公司直接或间接购买自身的信托资产或票据资产。

　　这意味着，在原来模式下，通过银信合作发行信贷类理财产品，商业银行原本可以将其部分信贷资产从“表内”转向“表外”，进而银行资本充足率水平也可以变得更加“好看”、更易达标。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对记者表示，这切断了商业银行通过信贷类理财产品方式将表内资产表外化的渠道，其最主要目的是加强对银行资本充足率监管目标的落实，更准确地掌握银行信贷的准确信息，同时也有助于银行信贷风险防范。

　　“然而，短期挑战在于，明年中国经济依然需要大量信贷支持，那么在新规定下，明年银行在现有资本充足率水平下能否支撑预期中的7万亿元—8万亿元的信贷需求？”鲁政委说。

　　上市银行半年报和三季报数据显示，随着今年以来大量信贷投放，银行资本充足率普遍出现了下降。业内人士预计，当银行将其信贷资产完全从“表外”转移回“表内”后，其资本充足率将会进一步下降，而留存利润、提取普通准备、增资扩股等等则是商业银行为满足资本充足率达标而必须采取的手段。然而，上述手段所需协调过程都将颇为漫长。

　　此外，鲁政委认为，银信合作下的信贷类理财产品相对简单、且收益率较高，是国内居民理财产品的主要组成。执行新规定后，明年这类市场是否会出现大幅萎缩的风险？

　　而推动信贷资产转让专业化市场的建设，被部分市场人士解读为，这是监管部门下发《通知》进一步规范银行出售信贷资产等行为后的必然选择。

　　事实上，在本月月初，上海市副市长屠光绍出席“展望2010宏观经济与金融发展峰会”时就提出，上海正在研究信贷转让市场建设，以盘活银行信贷资产，下一步再研究发展信贷资产支持的债券。

　　在本月中旬，银监会也表示将择机推动银团贷款二级市场建立，形成更市场化的贷款风险分担机制，增加流动性。相关人士认为，未来银团贷款的二级市场将仅先于银团信贷资产的转让。

　　鲁政委认为，建立信贷资产转让的专业化市场，可以使得现行银行信贷资产转让变得更加规范，提升交易的透明度，也便于监管部门更有有效地监管，同时有助于发挥市场的价格发现功能，也将对我国利率市场化建设起助推作用。另外，根据不同银行对于贷款结构的不同需求、偏好等，上述市场建设有助于商业银行便利地调整期贷款资产结构和匹配等。中央财经大学郭天勇教授也表示，银行信贷资产转让有助于增强银行信贷资产的流动性，有利于降低银行信贷资产风险。

　　然而，信贷资产转让专业化市场的建设难以一蹴而就地完成。某股份制银行人士认为，信贷资产转让专业化市场需要专门的操作规范、系统平台，还包括贷款定价、评级体系等建设，“可能需要比较长的时间来筹备”。

　　在市场建设方面，鲁政委建议，首先要研究标准化合约设计，更便于定价。第二，完善与之相关的评级体系建设。第三，整体改善国债市场，这包括建立基础无风险收益率曲线等。